第907期 “负利率”的影响 2019-12-18

昨天看到了一篇有关“负利率”的文章。叶云想说，根据文章介绍，从严格意义上讲，目前只有中国和美国的收益率总体上是属于正数的，而且收益曲线正常，没有出现像收益率倒挂的情形，这还是比较值得庆幸的。叶云认为，国际上负利率、零利率时代的到来，对中国来说，也不见得是一件坏事，还可能是一次发展的机遇，主要分以下三点说说。第一，负利率或零利率的根源，主要是因为当地生产效率降低，导致资本的盈利能力下降，甚至出现负盈利，因此降息就成了各国央行的必然选择。第二，虽然低利率很容易导致通货膨胀，但这也必然会促使大规模资本的涌现，对于融资方是有一定好处的，融资贷款成本也会降低很多，但企业自身也需要提前预防“资产负债表危机”的出现。第三，负利率时代的到来，还会促进大家被迫学会理财，意味着那些靠资产性收益躺着赚钱的时代已经结束，接下去只有不断提高资本经营的效率，才有可能获取正常的收益。叶云还想说，由于中国市场的特殊优势，负利率时代的到来，还会吸引更多优质的国际资本涌入中国，当然筛选环节则会变得格外重要，也能提高对资本的筛选能力，更好的判断谁的钱可以要、谁的钱不能要。

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