第886期 “同股不同权”的魅力 2019-11-27

昨天阿里又上市了，这次终于回归到香港了。叶云想说，提到阿里的上市，就不得不提同股不同权的双层股权结构。目前国内的科创板也已经开始在尝试了，相信用不了几年，国内也就可以完全实现了。叶云认为，虽然同股不同权的双层股权结构，可能也会存在一些不好的地方，但那些也是有办法避免掉的，主要分以下三点说说。第一，有种观点认为同股不同权，可能会导致创始人管理团队出现独裁或腐败的现象，但在企业经营过程中创始团队的合理独裁权(考虑长期发展的)是需要被支持的，当然腐败的权利寻租现象也是需要监督的。第二，同股不同权的初衷，就是为了解决创始团队对股权稀释的顾虑的，好让创始团队能够大胆出击，而不用担心会被辞退或被敌意收购，当然创始团队的股份也不能稀释的太小了，否则就算是1:10的决策比例，也还是可能会不够用的。第三，虽然B类股享有的决策权会更多一些，但除此之外，A、B股其他所拥有的权利还是一模一样的，比如派息、分红、出售所得分配权等。而且B类股如需转换为A类股，也只能按1:1的比例进行转换。叶云还想说，同股不同权是一种保证企业初心能够得以实现的技术手段，同时也是企业使命和企业核心价值观得以实现的基本保障。

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