第35章 各个周期与对应的资产 (2-2)

所以这个短暂的阶段，投资者应该增加现金的比例，静静等待这个时间段过去。

最后一个阶段就是经济的衰退，这个阶段最明显的特征就是企业业绩明显下滑，社会信贷收缩，物价疲软，企业生产意愿不足，整个社会经济活力明显下降。

这时候管理层一般都会释放流动性，从而对冲经济下行的压力。

由于经济疲软，加流动性宽裕，那么债券的融资利率将会急速下降，这时候债券走牛就会开始。

而股票由于企业利润的下滑，可能仍然疲软。

商品价格也会因为需求不足而持续走低。

这个时候我们应该超配债券，减少股票和商品的仓位。

所以在经济衰退阶段最优的资产是债券。

不过，投资者在这个阶段一定要注意到，随着流动性不断地增加，债券利率不断地下降，同时，股票价格也越来越有吸引力，这时候股票的牛市就在酝酿当中了。

经济也会慢慢从衰退进入重新复苏阶段，这样就完成了一轮经济周期的循环。

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