第一百二十五章：被所有人抛弃的亚马孙，重仓买入 (2-1)

云峰投资公司的操盘手们都很不理解，他们想不通，老板为什么会在这个时候？把持有的亚马孙股票全部清仓卖了出去。

但随后他们就惊讶的发现，他们出手卖掉亚马孙公司股票的价格，竟然是在最高点上，之后亚马孙公司的股价，再也没能够冲上一百美元大关。

亚马孙变成华尔街上一只人人喊打的老鼠，是从二零零零年的夏天开始的。那年六月二十二日，二十九岁的雷曼兄弟债券分析师raisuria，给客户发出了一份研究报告，提醒客户小心亚马孙已经发行的可转换债券。

在这份长达二十七页的报告中，raisuri说亚马孙资产负债表脆弱，营运资本管理糟糕，运营现金流大幅为负值，他认为这家公司的债务极其脆弱，正在恶化，强烈建议投资者避免投资其可转债。

这并不是最糟糕的部分。实际上，raisuria干脆给亚马孙开出了病危通知书。他说，这家公司将在一年内烧光所有现金，因为其运营表现很糟糕，这反映出亚马孙的商业模式从根本上就行不通。

在此之前，亚马逊从一九九九年已经开始举债。一九九九年二月，这家公司发行了十二点五亿美元的可转换债，二零零零年又发行了六点“亿美元可转换债。raisuria指出的似乎是一个不容置疑的事实，这家公司烧钱速度太快，却不能很快获得正现金流，看上去就是个资金的黑洞。

派对结束了。这家公司二月份发债获得的资金应该是就是最后一次了。raisuria在这份研究报告中写道。

雷曼兄弟债券分析师raisuria曾经是个英雄，差点杀掉了亚马孙这家公司。

虽然raisuria只是一名债券分析师，他对亚马孙的研究，是基于这家公司的债券风险。但是他的这篇报告迅速引爆资本市场。

这篇报告发出之后，亚马孙两支可转换债券的价格当日下跌了百分上十五，股价下跌了近五分之一，市值当日缩水二十八亿美元。

在此之前，亚马孙是那场历史上被称为泡沫的互联网投资热潮中市场的宠儿。

亚马孙创始人贝索斯一九九九年被时代杂志评选为年度人物。

在美国四十岁以下公民中，亚马孙的创始人贝索斯当时是第二富有的人，人们估算他的净资产超过四十亿美元。他在一九九九年被时代杂志评选为年度人物。

但是出生在印度马德拉斯的年轻人raisuria，拉开了市场看空亚马孙的序幕。市场转向的速度比飓风还快。

二零零零年六月二十六日，撰写了二十多年投资专栏的著名财经专栏作家anabelsn，在道琼斯旗下老牌财经杂志，巴伦周刊的华尔街沉浮专栏中，称颂雷曼兄弟的研究报告，充满才气，深刻全面，洞察过人。

当时已经年届七十五岁的anabelsn是美国股评届的风向标。他在专栏文章中盛赞年轻的raisuria，同时毫不留情地讽刺亚马孙的商业模式。他说亚马孙商业模式的实质就是，一个猪场老板按每头猪亏损五十美元，卖掉了自己的猪猡，却信心满满地说自己的生意量增加了。…

anabelsn笃定地写道：可以非常安全的下个赌注，亚马逊永远不会赚钱。

曾经被热捧过的亚马孙模式，从蜜糖变成了毒药。

在亚马孙陷入一片看空的同时，raisuria成为了华尔街的新宠，人们称他为华尔街的良心和智慧的化身。商业周刊说他是投资者必须的叫早闹铃，财富杂志则称他为巨头杀手，并且把他评选为当年最佳分析师。在美国资本市场上，raisuria的风头一时无人能及。

客观而论，在舆论形式恶化的同时，股票分析师们最初还是力挺亚马孙的。就连债券分析师raisuria所就职的雷曼兄弟这家投资银行，其互联网股票分析师，最开始的时候依然重申了，亚马孙股票买入的评级。

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