第172章 指点 (4-2)

2020年上半年，游戏海外业务快速增长，增幅高于国内市场。据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会和中国游戏产业研究院发布的《2020年16月中国游戏产业报告，今年上半年中国游戏市场实际销售收入达1395亿元，同比增长22.34%。其中，自研游戏出海销售收入75.89亿美元，同比增长36.32%。

行业未来的看点在于用户的付费意愿、云游戏和海外业务的增长。

所以你看，这个云游戏的行业是不是在不断发展啊？”

“嗯，不错，有道理。”易秋枫点了点头，然后回答道。

“那就选择这个行业来投资，你要多撒网，广捞鱼。即便一家不行，两家不行，三家不行，那就四家五家嘛，肯定是可以的，即便都不行，那靠着新兴行业的福利，也可以占个不错的身位，然后卖给别人也可以啊。”叶显笑着看向易秋枫说道，

“是不是这个道理？”

“嗯嗯，确实如此。”

“第二点就是要看公司的核心竞争力了。"这个行业发展空间大，公司在同行业竞争能力越强，那么公司发展潜力更大，市场份额和营业收入会不断的快速增长。

咱们依旧用游戏行业来看，

游戏行业的竞争格局是腾讯和网易双寡头，两家市场占有率将近80%，三七互娱在国内手游市占率进一步提升至10.51%，仅次于腾讯、网易。游戏行业流量越来越向头部作品和公司集中。

那么三七互娱为什么能在腾讯和网易巨头手里抢的一杯羹？这主要得益于公司的核心竞争力“研发+运营”模式。

三七互娱的核心竞争力有以下四个方面：

1、公司研发实力强，研发投入持续加大，游戏新品储备丰厚，精品游戏不断推出。

2、公司流量运营的强大实力，被市场认为是游戏运营领域的顶尖高手，公司的“量子”系统降低了获客成本，“天机”系统提升了用户生命周期价值。

3、公司强大的泛娱乐布局，通过外延区争抢版权ip资源。

4、公司管理层优秀，具有战略眼光和危机意识，围绕着主业不断的做大做强。

第三就是看公司的财务状况了。公司保持成长能力、盈利能力和盈利质量高于同行业平均水平越久，那么公司的发展潜力越大。

一公司的成长能力

营业收入增长率，公司营业收入增长率最高的时候为678.43%，营业收入增长率最低的时候仅为12.69%，说明公司业绩具有周期性，但是长期来看公司的成长能力强且具有可持续性竞争优势。管理层预计2020年全年保持在2030%的增速。

公司目前月流水过亿的自研产品累计十余款，最高月流水超18亿，新增注册用户超1.32亿。国内方面长周期精品游戏《永恒纪元、《大天使之剑、《一刀传世、《斗罗大陆提供稳定流水，海外方面slg精品《狂野西境、《p&kオー儿ス夕ー和《三国英雄たち的夜明け等多款全球发行游戏成绩优异。

公司从2019年开始布局云游戏赛道，2020年初更是与华为签订了合作协议，双方将围绕5g网络、arm安卓云游戏等领域开展深度合作，公司的首款云游戏《永恒纪云已经正式上线。游戏新品不断推出、长周期精品游戏的增量和云游戏的发展是公司未来业绩快速增长的保障。

净利润增长率，公司净利润也出现周期性变化，公司净利润增长率最高的时候为1224.18%，净利润增长率最低的时候为37.77%，2018年出现净利润增长率为负数主要系子公司上海墨鹍业绩承诺未达标确认了相关的业绩补偿及商誉减值，导致2018年归母净利润减少5.06亿，当然也有游戏行业增长出现放缓的原因。公司目前无商誉减值风险，关注未来商誉是否存在减值风险，对公司业绩产生重大影响。

二公司盈利能力

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