030 人不能瞎琢磨 (2-1)

周敬学盯着宁清，眼神中满满都是求知欲。

宁清也没让周老师失望，开始解释起来：“其实CDS也很简单，就是保险公司推出的一种产品。您刚才也说了CDO感觉风险已经很大了，那么金融机构买了之后当然也会担心资金的安全问题，所以他们可以找到愿意承接的保险公司，为手上的债券投保。

我们知道不管是CMS、AMS又或者CDO，本质上卖的都是未来资本收益。只要借贷者能按时归还贷款，那么不管过了多少手，这些债券的收益都是能保证的。但万一经济下行，也可能出现问题。但如果买了保险就不一样了。

每年金融机构花一笔钱购买这种保险，如果手上的债券没有暴雷，还在正常兑现收益，那么这笔钱保险公司就白赚了。同理，如果万一经济出现问题，有一部分债券的收益暴雷，那么就按保险合同让保险公司赔偿客户的损失。

周敬学摇了摇头，道：“你还是想的太简单了，我觉得不管是对于投保者还是保险公司而言，这个产品都如同鸡肋。对于金融机构而言，如果保险价格太高，覆盖了债券本身收益率，那完全没了意义。对于保险公司而言，定的价格太低，风险就太大了，两者很难达到平衡。”

宁清笑了，答道：“所以这里又要有创新了，您的这种想法在于只有手头上拥有债券的人，才能去购买保险。但如果这个产品是针对所有人的呢？也就是说市场上那些机构，不管手上是否买了债券，都能找保险公司对赌呢？

只要感觉这些债券要违约的，哪怕手头上没有一毛钱债券，也能去买这种产品，如果债券违约就能赚保费。当然如果一年内没违约，这笔钱就被保险公司白赚。

这就好像您隔壁住了一位王大爷，您觉得他的身体很差了，活不了多久，所以如果你能给他买一份一年期的人寿保险，受益人写上自己的名字，王大爷今年内去世，就能拿一笔钱，但王大爷活过了今年，您的保费就白交了。

而保险公司通过检查发现，王大爷身体很好，再活个七、八年不成问题。您猜保险公司敢不敢收您的钱？好，您说这笔钱太少了保险公司看不上，那如果整个小区所有人都愿意为王大爷买保险呢？您觉得保险公司还会没兴趣吗？”

周敬学整个人都愣住了。

难怪这特么不叫保险，而叫对赌协议。这就是凭空把盘子做大，让无数资金都涌进一个大盘子里。

精通数学的，对于这些非常敏感。周敬学很敏锐的察觉到，当这些产品达到一定规模，如果经济形势向好，所有债券都能按时兑现，整条线上几乎大半的人都是能赚钱的，当然是你好我好大家好。

但如果这种游戏真的一直玩下去，哪天如果触发了某种风险，一旦开始暴雷，那就是超大的连环雷。光是想想周敬学都觉得背脊发凉。

“而且您不能只盯着这些产品创新看，您在考虑考虑，从CDO分层打包开始，每种产品被推出来，都需要第三方机构进行分层跟定级，都需要金融机构为其背书跟售卖，这将能创造多少机会？说到分层，这其中还要分优先级、股权级、中间级等等……这又能创造出多少利润点？”

宁清又随口解释了句。

此刻，周敬学看向宁清的目光再次变得不一样了。这特么是一个高中生能想出来的东西？

如果说这个世界的金融市场就是一个大赌场的话，宁清这些所谓的创新能把这个赌场规模直接扩大百倍甚至千倍、万倍。

更可怕的是，到了最后这一步，很多产品底层逻辑已经几乎无法探究，所有的资产抵押物都是一团乱麻，根本没有办法完全缕清。至于CDS更是夸张到最后能牵一发而动全身。想想看吧，无数人购买了CDS，然后债券违约，本该是最后一层保障的保险公司，大概率也会轰然倒塌。

原因很简单，金融领域如果相信人性，相信所谓的管理能够限制贪婪，那才是开玩笑。

当这种根本没法探寻底层逻辑的金融产品出现，整个债券市场毫无疑问会变成一个巨大的赌场。

疯了，真的，周敬学感觉他快疯了。

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